主持：关珊（广东股市广播FM95.3《投教大讲堂》）

嘉宾：林海涵（华夏基金数量投资部指数研究员）

华夏恒生科技ETF(513180)跟踪的恒生科技指数是港股科技旗舰指数，这个指数主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，科技主题包括：网络(包括移动通讯)、金融科技、云端、电子商贸、数码、智能化，指数选股准则并会考虑合资格公司是否利用科技平台进行营运、研究发展开支占收入之比例及收入增长。经过筛选后，纳入市值排名最高的30只证券，并且每只成份股权重上限为8%。每季度调整一次样本。

行业分布：软件服务（平台企业）为主。截止2023年8月31日，从恒生二级行业分类来看，恒生科技指数覆盖软件服务（55%）、汽车（14%）、资讯科技器材（13%）、半导体（4.6%）、药品及生物科技（3%）等目前市场关注度较高的科技主题领域，对于中国经济转型发展与产业升级方向具备较强代表性。

权重股：恒生科技指数前10大成份股权重合计约70%，多数公司均已达到个股权重配置8%上限，龙头企业配置高。行业分布上，以阿里巴巴、京东、美团这类平台企业代表的资讯科技业（软件服务与资讯科技器材）为主，还包括理想汽车代表的汽车，以及中芯国际代表的半导体。

恒生科技指数最重要的资讯科技业，占比超过7成，对应互联网平台企业，因此平台企业的股价走势很大程度决定恒生科技的走势。目前来看，政策大力支持平台企业发展、平台企业社会价值凸显、基本面困境反转等逻辑，支持指数中长期走势向好。

当前，常规化透明化的监管成为行业运行的基本规则。监管政策导向由“防止资本无序扩张”转向“在规范中发展”，“支持平台经济发展、平台企业大显身手”。在平台企业座谈会中，高度肯定平台经济的作用，“平台经济在时代发展大潮中应运而生，为扩大需求提供了新空间，为创新发展提供了新引擎，为就业创业提供了新渠道，为公共服务提供了新支撑”。

从平台企业的社会价值来看。这些公司的业务深深嵌入中国经济中，面对的核心需求是不断增长的，比如娱乐、消费、社交等。不管是从科技的含量，还是从工作的效率，从执行率，还是从组织架构，互联网公司可以说是吊打大多数国内的传统公司。疫情控制中，互联网企业高效的组织能力、专业的配送能力得到国家的认可，互联网企业不仅具备商业价值，也具备社会价值。短期看，宏观经济企稳回升预期，提升互联网企业的各项业务收入，电商、广告、生活服务等细分行业受益于经济复苏等。长期看，互联网与每个人的生活密不可分；AI+催化下，互联网迎来变革型机遇。

恒生科技与沪深300相似，都是很好表征中国股市大beta的指数。不过恒生科技弹性更大，原因是香港股市离岸市场、美元计价、外资主导的特殊性，港股显著受到海外流动性的影响。高弹性特征在近年来非常明显，以2022/10/31-2023/1/30的反弹行情为例，恒生科技指数涨幅62.3%，显著高于沪深300的18.6%。

估值回落至上市以来低位，截至2023年8月31日，恒生科技指数估值24X，回落到1%绝对低位。板块安全边际较高，投资性价比凸显。

普通投资者可以通过定投的方式投资。因为恒生科技指数波动比较大，所以有丰富交易经验的投资者可以通过网格交易、做T等方式赚取波动收益。

（风险提示：1、本系列专题数据截止日期，除有特别说明外，统一为2023年8月31日；2、本系列专题所提产品均为举例说明，不代表产品评价或推荐，不构成投资建议；3、市场有风险，投资需谨慎。）

（广东股市广播、南方财经投教基地联合出品）