广东证券行业投资顾问职业技能大赛是广东证券行业首届职业技能大赛，列入广东省省级劳动竞赛名单。由广东证券期货业协会指导，南方财经投教基地联合股市广播，选择比赛成绩优秀的投顾代表4位展开专访，分享比赛操作心得和投顾经验，引导投资者树立理性投资、长期投资理念。

广发证券中山小榄营业部投资顾问周人杰在接受股市广播采访时表示，对于按照收益率来排名的大赛，他认为最好的防守是进攻。因此，在前期选股上偏激进，但是做好了止盈止损。同时大赛使他对投顾服务有了更深入的认识，帮助客户在投资过程中成长，为客户提供全流程的陪伴服务才是顾问的核心。

记者：作为本次投顾技能大赛个人累计收益率排名前三的选手，能否分享下您的投资心得和体会？

周人杰：首先要感谢证券期货业协会给了我们一个可以展示我们投资水平以及客户资产配置服务能力的机会。我觉得本次大赛赛制设置的非常好，分为交易部分和客户资产配置两部分，交易部分实际上是检验我们对于市场短期热点的捕捉，大环境的判断和仓位的控制等能力，个人觉得在比赛中大的方向的判断是非常重要的。实际上从6月份开赛一直延续到12月份大赛结束，我们A股行情低迷，而外围日美市场处于上升趋势中，如果没有选择投资海外市场，基本上是很难获得正收益。

第二阶段比赛，客户资产配置就非常贴近我们日常工作，在面对不同客户的时候，需要做出差异化的资产配置方案，这就要求我们对不同的市场，不同产品的底层资产投资方向，预期收益都需要有一个全面掌握，同时还需要对客户资料和需求，充分的理解和发掘。大赛让我对投顾服务有了更深入的认识，好的投顾不仅仅是短期能帮客户选择好的产品和方案，更重要的是能够挖掘出客户家庭背后的需求，纠正客户投资过程中的认知偏差，为客户提供的长久的全流程的陪伴服务，最终帮助客户在投资过程中成长。

记者：在场内ETF和公募基金的配置上，均以海外指数为主，请问您是如何考虑的？投资风格是否有偏好？

周人杰：首先我想说明的是虽然大赛全部投资了海外市场，并不代表我不看好我们中国，相反对我们的未来充满信心,具体有以下几个逻辑:

第一,我国拥有41个工业大类、207个工业中类、666个工业小类，是全世界唯一拥有联合国产业分类中所列全部工业门类的国家。这种完整的工业体系使得中国在制造业领域具有极高的竞争力，并且能够生产从小到大、从零部件到整机的全系列产品。

第二，虽然我们是发展中国家，但是我们在许多领域拥有世界前列的尖端技术，例如：量子通信技术，我们已经发射了多颗量子卫星，并建成了世界上第一个量子通讯网络。5G技术不用多说—遥遥领先，高铁技术—中国名片，先进的移动支付工具，新能源领域光伏，电池制造技术，航空航天技术等等！

第三,我们GDP全球排名第二，超13万亿美元，拥有全球最多的中产阶级人群，14亿的人口基数，潜在的消费市场巨大。所以综上来看，我们经济发展继续向好是值得期待的。

我们需要认识到我们短期经济增长确实遇到了一些压力，国家倡导的“出口创汇-地产基建”的旧增长模式向“经济转型-高质量发展”的底层逻辑是不会变的，那么拉动GDP的投资端，特别是基建地产,仍有下降预期,而目前处于经济转型初期暂时没有出现能完全替代地产投资下滑的新的经济增长点，所以整个市场会比较谨慎，从后期国家释放降低印花税，限制减持，汇金增持一系列利好后，指数均高开低走这一结果来看，说明单靠政策驱动，短期是很难扭转大盘下降趋势的，参考历史经验，历史的底部大致沿着“政策底”—“市场底”—“经济底”的路径演绎，而“政策底”到“市场底”往往会经历一段纠结，难熬的预期扭转的过程。个人认为目前A股正处政策底到市场底的过程，调整的幅度和时间变得难以预测。

但是从本次大赛赛程来看，比赛只有6个月的周期，时间较短，所以注定不能完全从价值投资的角度去中长线配置我看好的A股核心资产，很可能还没等待资产价值的一个回归比赛就结束了，所以投资偏向上面可能更加偏向于热点板块以及趋势为主。

而美国市场因为高通胀有效缓解，市场对于后期货币宽松的预期较大，而科技类，芯片，半导体，AI，创新药等板块会受益美联储宽松货币政策获得资本追捧，估值有望提升，且美指已经走出了上升趋势，正是基于以上两个大维度，个人资产大部分都投向了美指纳斯达克。

记者：在商品类ETF表现不如意的情况下，您的投资心态会有什么变化？如何调整投资策略？

周人杰：商品ETF类主要投资了豆粕ETF和有色ETF,豆粕投资主要是因为短期事件驱动，受到8月份日本核污水排海和美国大豆减仓消息影响，带动整个水产品，饲料产业链走高，大豆期货价格不断上涨，本来参与也是想短线博取热点，短线策略讲究的是严格执行止损，止盈，如果逻辑不在了，市场资金不追捧了，就必须离场，不能恋战。所以我心态并不会因为短期某个产品或者股票亏损了而有较大的波动，选择卖出大概率是逻辑变了，或者之前逻辑判断被证伪，那么及时纠错，做到知行合一就行。而有色ETF是基于美联储货币宽松的预期，利好大宗商品，降息实际上到目前为止仍未落地，但是预期仍在，虽然延迟了但我相信不会缺席，后期卖出有色主要是比赛接近结束，为了保住排名和收益，降低波动的而选择的被动减仓，实际上目前看好的逻辑仍在，仍是看好的板块之一。

记者：中概互联ETF去年下半年呈现震荡下行态势，请问您如何把控？在收益和风险的平衡方面，您采取什么策略？

周人杰：中概互联ETF有很强的科技属性，选择他主要受到美联储宽松货币政策的预期，当时想着国内经济不景气的情况下，如果要做反弹，那么受益于宽松货币政策的科技股，更能引领短线反弹资金关注，所以入场了，但从后期走势看，资金流入并不持续，受国内经济下滑悲观预期影响远大过国外宽松货币带来的正面的影响，中概股持续的回调，实际上超出我的预期，而大赛只能做多ETF，没有可以对冲风险的工具,在控制风险方面只能考虑降低仓位，所以短线做了止损。另外对于按照收益率来排名的大赛，我觉得最好的防守是进攻，比赛和现实中是不得不用两种完全不同的策略，例如，明知道现在是熊市，那么现实投资中会选择保守策略，控制回撤，最终不亏或者少亏是可以接受的结果，而大赛中始终会有大量投顾选择激进策略，如果比赛中太注重风险长期低仓位，可能最后进不了前100，所以我的策略是在前期选股上偏激进，但是做好止盈止损。

记者：您认为一个优秀的投资顾问应具备哪些能力和品质？

周人杰：我觉得以有下几点特征：

1.较全面的专业知识和投资技能：因为我们在不同的大盘环境下，面对不同的客户，有不同的需求，这就要求我们自己的武器库中，产品和投资技能包必须充足，能拿出不同的产品组合匹配给不同的客户，同时时刻关注大环境变化，做好调整策略的准备。

2.判断力和决策力：需要有独立的判断力，能时刻保持冷静，根据客户的目标，做出最佳的投资策略，同时遇到判断失误能果断纠偏，投资不能和股票谈恋爱，不要对股票有感情，该止盈止损时候不能犹豫。（我判断投资是否感情化有个方法，假如您现在不是持有股票而是持有等价值的现金，您现在是否愿意此时买入现在持有的这个股票？如果仍愿意，那么说明您真看好，如果现在不愿再买这个股，说明您已经是非理性持有了。）

3.遵守诚信和职业道德：不能谋取个人私利而损害客户利益。

4.持续学习和自我提升，我们目前已经告别了躺着就能赚钱的年代，市场千变万化，越来越复杂，有时需要多种不同的策略结合，同时政策不断变化，像雪球，量化指数增强，对冲，甚至保险，信托，都是最近几年出圈的，这就要求我们不断学习，丰富自己的武器库以适应市场的需求。

5.不能急躁，需要有长期陪伴客户的耐心，做好投顾工作不是一两天的事情，也不是靠1-2个产品就能俘获客户，我们说投顾投顾，三分投，七分顾，对于投顾来说，短期选择好产品给客户带来好的收益，仅仅是第一步，而围绕客户的账户、对客户认知、情绪的识别，为客户提供全流程的陪伴服务才是顾问的核心。

记者：您如何看待未来财富管理和投顾服务的前景？您认为未来的投顾服务将面临哪些挑战？

周人杰：1.从过去几年老百姓主要的投资品种来看，老百姓实现财富增值保值主要通过房地产投资以及银行的理财以及定期存款，而近几年随着房地产政策的一个转向，地产投资不再是造富神话，同时随着央行不断的降息释放流动性，那么银行的理财以及定期存款的利率出现下滑，存入银行定期已经越来越难以跑赢通胀，而我们金融机构能帮客户实现多样化的资产配置，相信我们客户群体会越来越大，财富管理的前景会越来越广。

2.随着经济的发展和居民财富的积累，越来有多的人开始需要专业的财富管理和投顾服务来为其资产实现增值保值，我国是拥有最多中产阶级人数的国家，这为财富管理和投顾服务行业提供了巨大的市场潜力。

3.从历史的投资结果来看，散户在股市中是大比率亏损的，而专业的机构盈利比例大多数年份显著高于个人投资者，随着量化产品越来越多，未来市场散户赚钱会越来越难，随着这几年整个市场的财富转型进程加快，证券公司宣传力度加大，越来越多的个人投资者从最开始的排斥，到观望，再到开始小仓位尝试，一步步开始接受财富管理，投顾服务确实可以给其带来帮助的事实，所以我对财富管理这个蛋糕会越来越大持乐观的态度。

我们投顾服务会面临的挑战主要以下几个方面：

客户需求多样化：不同的客户有不同的投资目标、风险偏好和投资期限，要求我们提供个性化的投资建议，以满足他们的需求，例如退休老年人的需求和年轻人不一样，资产1000万的投资者和50万的投资者期望值也可能不一样。

竞争压力加大：我们需要不断提升自身的专业能力和服务水平，以吸引和留住客户。随着金融科技的快速发展，特别是AI出现，人工智能对我们传统的投顾形成较大的挑战，费用更低、更高效，我们需要适应这种变化，既然战胜不了AI，我们可以选择拥抱，结合AI提供更多的在线服务和自助工具，谁能最新利用好AI，谁大概率能再激烈的竞争中走的最稳。

监管要求越来越严：我记得前几年合规在公司KPI考核中比重并不算太突出，而最近几年，合规的考核比重几乎可以比肩某项重点业务，重视程度几倍的增长，监管机构对投顾机构的监管越来越严格，要求投顾机构加强合规意识和风险管理，我们需要投入更多资源和时间以确保合规，这可能会增加成本。

记者：从大类资产配置方面，对于普通投资者您有什么建议？

周人杰：首先认识自身的投资目标和风险承受能力:您的预期收益多少？能承受多大的亏损？投资周期可以多久？这个是需要系统性测评确认的，有的投资者自认为是进取型，但是实际上当持仓产品亏损10%时候就坐立难安，茶不思饭不想的，客户实际风险等级就并不支持他购买中高风险类产品。

其次需要了解各类资产的特点：例如股票通常较高的预期收益但是也伴随着较高的风险，债券相对稳定，通常收益率比较低，房地产债券需要回避，原油，黄金等大宗商品受国际事件美联储货币政策影响大等，

第三分散投资且定期审视并调整：将资金分散投资于不同类型的资产，以降低单一资产的风险，通过风险投资可以降低整体组合的波动性，提高风险控制能力。另外市场环境会发生变化，建议定期调整组合，调整时，可以根据各自资产的表现和自己的风险承受能力等因素进行适时的调整，以保持投资组合的平衡和稳定性。

最后一点，对于过往投资收益不理想的投资者，最好还是咨询专业的投资顾问，毕竟专业的人做专业的事！谢谢！

（南方财经投教基地 邓炜晴）