主持：关珊（广东股市广播FM95.3《投教大讲堂》）

嘉宾：林海涵（华夏基金数量投资部指数研究员）

华夏食品饮料ETF（515170）跟踪的是中证细分食品饮料产业主题指数，指数选取食品制造等行业归为细分主题，主要重仓白酒、乳制品、调味品，指数编制时规定单个样本权重不超过15%。目前样本股数量是30只。每半年调整一次样本。

聚焦食品饮料中的长牛赛道，白酒、乳制品、调味品，三者加起来超过80%。其中白酒行业权重高达67.1%，含酒量极高。集中好公司，龙头优势明显。前十大成份股占比约75%，重仓股包括“茅五泸”高端白酒，大众品中的伊利股份、海天味业等。

从投资逻辑上看，食品饮料是顺周期板块的代表，充分受益于未来经济复苏前景。另一方面，食品饮料板块本身具备非常好的长期投资价值，这在中美股市的历史走势中都能得到印证。

食品饮料龙头股长期受益于经济结构转型和消费升级的趋势，投资逻辑确定性强，长期配置价值优越。我们的GDP中消费比重相对同样人均GDP时期的美国、韩国、日本还有大约10%到20%的差距，整体来看，消费潜力仍未得到完全释放。因此在经济转型、消费升级、强调国内大循环的背景下，消费板块市场空间充足。食品饮料板块中的龙头企业占据较强竞争优势，壁垒高，盈利能力好。很多企业ROE都在20%以上，且增长确定性高，盈利波动性小，能够实现跨越周期的稳健增长。

估值回落至近五年低位，截至2023年8月31日，细分食品指数板块的市盈率PE为29x，处于近五年的14%分位左右，估值已回落至较低位置。板块安全边际较高，投资性价比凸显。

总体上看，食品饮料板块作为长牛赛道，在当前这一估值水平，不论是短期的交易价值、还是中长期的配置价值，都是比较突出的。若经济复苏加速，食饮板块或有较好机会。因此，当前是逢低分批布局食品饮料ETF（515170）的好时机。

（风险提示：1、本系列专题数据截止日期，除有特别说明外，统一为2023年8月31日；2、本系列专题所提产品均为举例说明，不代表产品评价或推荐，不构成投资建议；3、市场有风险，投资需谨慎。）

（广东股市广播、南方财经投教基地联合出品）