主持：关珊（股市广播FM95.3《投教大讲堂》）

嘉宾：胡政（南方基金指数投资部研究员）

新能源是近年来的投资热点，目前市场上涉及新能源的ETF非常多，有些覆盖全产业链，有些只侧重某个领域，为投资者提供了丰富多样的选择。

新能源ETF（516160）跟踪的是中证新能源指数。该指数选取沪深市场中涉及可再生能源生产、新能源应用、新能源存储以及新能源交互设备等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源产业相关上市公司证券的整体表现，含上游光伏、风电、核电及下游新能源应用端的锂电池产业链，全面受益于能源治理红利及能源结构调整。新能源板块对新能源发电到用电端均有覆盖，如发电端的（光能/风能）、储电端（储能）、用电端（新能源汽车），中证新能源指数反映了从“新能源供电”到“新能源应用”的整体情况。

具体而言，光伏行业周期来源于需求侧波动，需求好，行业就进行扩产，但又有滞后性，导致阶段性出现供需失调。2019年后，多年技术迭代和降本增效带动装机需求，行业由政策驱动转向市场内生驱动，短期供求失衡正修复，长期需求空间大。2019年-2022年装机需求不断高增带动上游（供给端）产能扩张，短期内出现产能过剩、供过于求的现象。2023年以来，去库节奏稳定将带动硅料价格筑底。长期来看，全球光伏装机需求有望继续创新高。

而新能源车方面，渗透率是核心变量。通过渗透率可以将中国新能源车行业的发展刻画为三大阶段：2020年前的导入期、2020-2021的成长期、2022-2023的成熟期。当渗透率达到25%后，和其他新兴产业的兴衰规律一致，行业进入成熟期，渗透率提升速度显著放缓，行业出清且竞争加剧。历史上看，渗透率同比也与板块走势相关。

近期，国家发展改革委等六部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提出着力提升可再生能源安全可靠替代能力等四个方面，将2025年可再生能源消费量目标予以提升，同时提及诸多新技术、新商业模式的探索方向，新能源整体渗透率有望持续提升。

（风险提示：1、本文数据截止日期，除有特别说明外，统一为2024年11月4日；2、本系列专题所提产品均为举例说明，不代表产品评价或推荐，不构成投资建议；3、市场有风险，投资需谨慎。）

（广东股市广播、南方财经投教基地联合出品）