编者按：为推进以信息披露为核心的注册制改革，从源头把脉上市公司质量，倡导价值投资，由南方财经投教基地出品，联合股市广播FM95.3共同推出的《读懂上市公司招股说明书》系列短音频栏目，围绕招股说明书发行人的核心竞争力、财务分析、规范治理及发展战略等，普及公司首次发行股票并上市时的信息披露知识，鼓励投资者在作出投资决策前深入了解发行人，对认购新股这一行为的投资价值作出综合判断。

45、发行人存在海外业务或资产时的经营风险（三）

对于主要资产位于海外，或主要业务来源于海外的发行人，通常面临的经营风险包括贸易政策风险、公共卫生风险等。

（1）贸易政策风险：2018年以来，中美贸易摩擦持续进行，美国先后多轮对原产于中国的商品加征额外的进口关税，影响了我国产品在美国的销售。除此以外，其他国家及地区的反倾销、反补贴调查等贸易摩擦也是境外经营风险的重要因素。若发行人出口市场所在国家、地区的贸易政策发生重大不利变化，可能对发行人经营业绩的持续性带来重大不确定性。

（2）公共卫生风险：新冠疫情的爆发影响了部分行业的原材料和中间品的供应、产品的运输、终端需求，使发行人进出口业务受到冲击。因此，海外市场所在国家、地区的疫情防控形势和政策变化可能会对发行人的收入和业绩产生一定的影响。