主持人：大家好！欢迎来到本期《广东金融大讲堂》，我是梁欣。这期节目，我们会聊聊资产配置。我们马上请出一勺财商教育创始人黄维来做讲解。您好黄老师！

黄老师：主持人好，大家好！

主持人：我们常说“鸡蛋不要放在同一个篮子里”，究竟有怎样的内涵？

黄老师：好的。正式说资产配置前，先问大家一个问题：假如你有100万本金，想要实现年化收益率10%的投资，有两种方式可以实现：第一种是直接把100万本金，全部投入某个预期收益率为10%的私募信托计划。第二种是把100万本金分成三份，第一份购买风险相对较高的股票基金，预期收益率约为15%；第二份购买中等风险的定期理财产品，预期收益率为10%；第三份购买风险较低的类固收产品，预期收益率为5%，最终实现年末平均收益率10%。这两种投资方式，你觉得哪种更安全？更有可能获得较大收益呢？

我相信，大多数人都会选择第二种投资方式，也就是我们所说的资产配置。简单来说，当你开始考虑应该投资多少种资产、每种资产各占多少比重时，你就已经开始资产配置的决策过程了。从事财富管理行业多年，我最大的感受是，资产配置是我们财富的定海神针，它能帮助我们把投资风险降到最低，把投资收益拉到最高。

为什么这样说呢？我给大家分享两个数据，你就明白了。

第一个数据是10%的投资成功者由资产配置决定。这个数据由诺贝尔经济学奖得主马科维茨于1952年首次提出，他也是第一个提出资产配置概念的人，他通过大量案例数据发现：在所有投资者中，90%的人以投资失败出局，能够幸运投资成功的人仅有10%，而这10%的人就是因为做了科学的资产配置。

第二个数据来自全球资产配置之父加里·布林森，他在跟踪大量投资实例后发现：投资收益的91.5%是由资产配置组合所贡献的。而“市场时机”和“产品选择”因素对投资业绩的贡献加起来都只有不到5%。10%的投资成功者由资产配置决定，而91.5%的投资收益也由资产配置所贡献。这就是资产配置的魅力所在！

主持人：那么，我们该如何进行资产配置，有怎样的基本原则？

黄老师：大家可以先记住一句话：资产配置就是“不要把鸡蛋放在一个篮子里，也不要把所有篮子都挂在一棵树上”。

具体来说，我们在进行资产配置时，要遵守四个“基本原则”：跨资产类别配置、跨地域国别配置，跨时间长短配置，以及跨资产管理人配置。

1、跨资产类别配置，就是把我们的资产分别配置在不同种类的资产中，实现投资产品的多样化。这里要特别提醒大家，一定要降低各种资产类别间的相关性，比如投了医药行业股票，就不要再投资医药行业主题基金，又或者是银行股和地产股这种同涨同跌的产品也不能同时投资。

2、跨地域国别配置，就是把我们的资产分别配置在不同地域范围和币种，比如分为国内资产和海外资产，比如分为人民币资产、美元资产、欧元资产等。一方面可以规避本国的政策、经济波动所带来的风险；另一方面，可以寻求全球范围内的优质投资机会，享受全球化经济发展带来的收益。

3、跨时间长短配置，就是根据我们短中长期的投资理财目标，把我们的资产分别配置在不同时间跨度和不同流动性的理财产品中，比如分为长线资产配置满足未来养老金、医疗保障等需求，中线资产配置满足购房、子女教育金等需求，以及短线资产配置如日常现金流管理、年度旅游金等。

4、跨资产管理人配置，就是根据不同的理财目标和投资产品，把我们的资产分为自己打理和交给专业机构打理。投资理财是一件非常专业和耗时耗力的事情，我一直不赞成大家自己打理全部资产，而是建议大家把大部分资产交给专业的金融理财机构去打理，让专业人士帮你降低投资风险，提高理财收益。如果你自己确实对理财很有兴趣，也有时间精力，可以留一小部分资产自己打理。

主持人：那有怎样的配置办法推荐给大家？

黄老师：我们在进行资产配置的时候，可以套用四种常见的“资产配置模型”：金字塔型资产配置、哑铃型资产配置、纺锤型资产配置和4321型资产配置。

第一种，金字塔型资产配置。

金字塔型资产配置模型就像金字塔一样，上面尖下面稳，下层基础很坚实牢靠。保险、现金流理财和储蓄等低风险的投资占较大比例，构成了稳固、坚实的塔基。中间塔身由债券、黄金、房产、类固收产品等中等风险的资产组成。金字塔尖占比最小，由股权、外汇、期货、期权等高风险的资产组成。

金字塔型资产配置模式的主要特点是整体风险较低，投资收益十分稳定，适合收入或投资本金不多、风险偏好保守型的、追求资金安全的投资者。

如果你是刚毕业不久的职场新人，能拿出来投资的钱不多，那么你就适合用金字塔型资产配置，先做一些低风险的投资，打好基础，等手里闲钱多了，再逐步递增其他中高风险的投资工具。又或者说，你是一个即将或者已经退休的人，财富目标是想保证自己退休后的生活品质和满足养老医疗等需求，那么你也适合金字塔型资产配置。

第二种，哑铃型资产配置。

哑铃是大家常用的健身器材，两端重，中间细，哑铃型资产配置也是这样，把大部分资产配置在两端：一端是极度的低风险、保障性投资，以保障重大风险发生时，正常的生活品质不受影响；另一端是极度的偏好高风险、高收益投资，用于积极进取。

当投资者既希望保障资产安全，又希望谋求最大投资收益，抓住机遇实现财富的弯道超车时，就可以考虑哑铃型资产配置模式。

举个例子，40岁左右的李先生家庭净资产超过1千万，是典型的新中产阶级，如果他想要更进一步，跻身亿万富翁阶层，就可以选择哑铃型资产配置。

首先，李先生需要把全家人的保险配足，再把近半资产投资于货币基金、国债、债券基金、投资分红险等保障性资产，确保本金的安全性高、流动性强、预期收益率稳定。万一将来在其他资产上的投资亏损了，也能保障家庭的正常生活。

然后，李先生就可以把剩余的资金全部用来配置一些高风险、高收益的进攻型资产，比如购买股票基金、股票、私募股权基金、期货等。这些进攻型资产有可能实现15%以上的年化收益率，但同时也需要承担本金可能全部亏损的风险，这就是典型的富贵险中求。

如果你想要用哑铃型资产配置，一定要记住两个前提：第一，一定要配置足够多的保障性的、低风险的安全性资产。第二，高风险、高收益的进攻性资产，一定要“先学习，再投资”。千万不要只想着超额回报，就一无所知的投资那些高风险、高收益的理财产品，否则你很可能就会被割了韭菜，甚至直接上当受骗。

第三种，纺锤型资产配置。

纺锤型资产配置，又被称为“橄榄型资产配置”。这种模型结构是中间大、两头小，也就是中等风险、中等收益的资产占主体地位，高风险和低分险的资产在两端占比较低。

这种资产结构的风险和收益较为中性，属于一种攻守兼备的投资模型，适合相对成熟的市场，也适合稳中求进的人群，他们有一定的风险承受能力，同时也想要谋求一定的弹性收益空间。

举个例子，王先生手里有一些积蓄，想要投资理财，但自己不太懂理财，也没有太多时间关注市场行情，所以他把大部分资产都放在定期理财产品、类固收产品和基金定投里面，剩下的资产一部分用于购买保险、货币基金等安全性资产，一部分灵活配置了几只朋友推荐的股票。这个资产组合平均年化收益率为5%-8%，遇到市场行情好的牛市，平均年化收益率可以去到10%-15%，整体而言，投资收益相对稳健，风险也相对可控。

实际上，纺锤形资产配置在我们生活中十分常见，很多人在不知不觉中就用了这个投资模型。不过，想要用好纺锤形资产配置，也是需要“先学习，再投资”，你掌握的投资工具越多，知识越多，才能更好的发挥各种投资组合的最大优势，提高收益率，降低风险水平。

第四种，4321型资产配置。

很多人都听说过理财4321法则，它是由全球最具影响力的信用评级机构“标准普尔”提出的世界上公认的最科学、稳健的资产分配方式。

4321型资产配置是把家庭资产分为四个账户，通过合理的资产配比来分散风险，以达到资产配置的最高境界——平衡。

第一个账户是现金资产，在家庭资产中占比10%左右，保障的是家庭的日常生活开销。

第二个账户是保障资产，在家庭资产中占比20%左右。这是一个杠杆账户，里面放的是保险资产，为的是以小博大，专门解决突发情况导致的大额开支。

第三个账户是投资资产，在家庭资产中占比30%左右，目的就是钱生钱，为家庭创造高收益。这个账户的关键在于合理的资产占比和风险控制，要赚得起也要亏得起。

第四个账户是稳健资产，在家庭资产中占比40%左右。主要投资于中等风险、中等收益的资产，关键是保本升值，本金相对安全、收益较稳定、可持续增长，且不要中途随意挪用。

主持人：还有怎样的投资建议和补充带给大家呢？

黄老师：中国银保监会主席郭树清曾经讲过一句话，“收益率超过6%就要打问号，超过8%就很危险，10%以上就要准备损失全部本金”，他的一个基本含义就是“收益越大，风险越大”，不能只盯着收益，忽略了风险。

所以最后，我要和大家强调一个概念：资产配置一定是量身定制的动态方案。

我们每个人和家庭的财务状况、风险承受能力、理财需求、财富目标都不同，所以资产配置一定是因人而异的，我们一定要根据个人和家庭的实际情况，去选择适合自己的资产配置模型，再加以调整，形成自己独特的资产配置方案。

同时，资产配置是一个综合的动态过程，对同一个投资者来说，不同人生阶段、不同时期的资产配置组合也都不一样。所以定期盘点和检视我们的资产配置组合，及时进行优化调整，也是非常有必要的。

主持人：好，今天节目当中，大家对于资产配置听到了更全面更准确的介绍了，希望能学以致用。非常感谢一勺财商教育创始人黄维，黄老师的作客分享，谢谢您！

黄老师：谢谢大家！