上海证券交易所携手南方财经投教基地，联合业界数位财务专家、首席分析师开启“火眼金睛识财报”系列。立足中小投资者视角，传授解读财报的方法和技巧，提示关键数据、指标，引导投资者自觉远离可能存在的造假、欺诈行为，切实维护自身合法权益。

我们把过往十年造假的上市公司的一些财务特征作了归纳、总结、提炼。发现30%是在会计报表层面出现操纵行为，比如说调节了企业的一些收入确认的方法，调节了企业的一些回款政策，这种属于调报表，没有调业务。但是最近几年，上市公司的造假水平都在迭代升级。目前来看70%造假都是交易的业务段的造假，就是说并不是在账上做调整，而是在业务上通过一些隐性的关联方，通过一些交易对手的配合、串通、舞弊来进行一些业务的造假，虚构合同、虚构发票等等。

    我们来看利润表的时候，关注几个危险信号：

总之，事出反常必有妖。从利润表切入来看，能观察出上市公司是否存在异常的情况。

但是一个企业在利润表上具有这种特征，并不代表它一定是造假，我们需要从资产负债表找到一些答案。

会计有一个比较核心的基本原理就是恒等式，就是说有借必有贷，借贷必相等。这个方法听起来很拗口。举个比较通俗的案例，假如说几个朋友打麻将，那么有打赢的就必然有打输的。如果把麻将的输赢当作借贷关系来看的话，实际上只要有人撒谎，就能看出破绽来。

所以，基于会计恒等式这种基本的逻辑，利润表动了手脚，就会在资产负债表留下一些轨迹。

比如说应收款不断增加；比如说存货居高不下，这个存货远高于它的安全库存的周期；包括它的在建工程不断增加，一直不竣工，不转固定资产；或者说这个企业突然间出现了大量的跨行业对外投资，并购企业产生大量商誉且涉及业绩对赌。如果出现存贷双高的特征，要引起重大的关注，这个资金第一种可能性是大股东打进来造假的，甚至资金就是假的。类似这些，我们会从资产负债表里面来找到一些答案。

（上交所投教基地、南方财经投教基地联合出品）