南财投教基地

如何理解非系统性风险?

2020-02-05 12:10:55来源:深交所

单个股票价格同上市公司经营业绩和重大事件密切相关。公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素变化都会影响公司股价走势。这种风险主要影响某一只证券,与市场其他证券没有直接联系,投资者可以通过分散投资来分散风险,这就是非系统性风险。非系统性风险因此也可称为可分散风险,主要包括经营风险、财务风险、信用风险、道德风险等:

1)经营风险

经营风险主要指公司经营不景气,甚至失败、倒闭而给投资者带来损失。公司经营、生产和投资活动导致公司盈利变动,从而影响投资者实际收益。例如经济周期或商业营业周期、竞争对手、公司自身的管理和决策水平等都可能会导致经营风险。

影响公司经营业绩的因素很多,投资者在分析公司的经营风险时,既要把握宏观经济大环境的影响,又要把握不同行业、不同所有制类型、不同经营规模、不同管理风格、不同产品特点等对公司经营业绩的影响。

2)财务风险

财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。公司的财务风险主要表现为:无力偿还到期债务、利率变动风险(即负债期间,由于通货膨胀等影响,贷款利率增长增加公司资金成本,从而抵减了预期收益)、再筹资风险(即由于公司负债比率的加大,相应降低了公司对债权人的债权保证程度,从而限制了公司从其他渠道增加负债筹资的能力)等。

形成财务风险的因素主要有资本负债比率、资产与负债的期限、债务结构等因素。一般来说,公司的资本负债比率越高,债务结构越不合理,其财务风险越大。投资者在投资时应特别注重公司财务风险的分析。

3)信用风险

信用风险也称违约风险,指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者造成损失的风险。证券发行人如果不能支付债券利息、优先股票股息或偿还本金,都会影响投资者利益,使投资者失去再投资和获利机会,遭受损失。造成违约风险的直接原因是公司财务状况不好,最严重的是公司破产。证券投资过程中,信用风险实际揭示了发行人在财务状况不佳时出现违约和破产的可能,因此不管对于债券还是股票的投资,投资者必须详细了解债券和发行人的信用评级,“知彼知己,方能百战不殆”。

4)道德风险

道德风险主要指上市公司管理者可能给投资者带来损失的风险。上市公司股东和管理者是一种委托—代理关系,在双方信息不对称的情况下,管理者的行为可能会损害股东利益。


您还没登录

请登录后进行发言

您还没注册

请注册后进行发言

  • 验证码

忘记密码

重置密码

  • 验证码